أسواق بلا بوصلة .. كيف يتخذ المستثمرون قراراتهم حين تغيب الرؤية؟

رابعًا: الثقة الزائدة

يُبالغ بعض المستثمرين في تقدير قدرتهم على توقّع اتجاه السوق، وهو ما يُعرف بسلوك الثقة الزائدة.هذا السلوك يدفعهم إلى الإفراط في التداول، وغالبًا ما تكون النتائج دون التوقعات.

فهم هذه الانحرافات السلوكية ليس مجرد معرفة نظرية، بل أداة عملية تُترجم إلى آليات تساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات أكثر توازنًا، مثل التذكير السلوكي، ووضع قواعد مسبقة للتعامل مع التقلبات، أو الاعتماد على أنظمة تداول مؤتمتة تقلل من تأثير الانفعالات.

الاستراتيجيات المستخدمة لمواجهة عدم اليقين

في مواجهة الضبابية التي تكتنف الأسواق، ينبغي للمستثمرين ألا يضعوا أنفسهم تحت رحمة التقلبات، ويتبنوا مجموعة من الاستراتيجيات المصمّمة لإدارة المخاطر وتحقيق العوائد في بيئات تتسم بالغموض، ومن أبرزها:

أولًا: التنويع

يُعد التنويع من أبسط وأهم قواعد تقليل المخاطر، إذ يقوم على توزيع الاستثمارات عبر فئات أصول متعددة مثل الأسهم، والعقارات، وربما حتى السلع والعملات، هذا التنوع يقلل من تأثير أداء قطاع معين على المحفظة ككل.

على سبيل المثال، أظهرت بيانات شركة بلاك روك في تقريرها السنوي لعام 2023 أن المحافظ المتنوعة التي شملت الأسهم الأمريكية والعالمية، بالإضافة إلى أدوات الدخل الثابت، قدمت أداءً أكثر استقرارًا خلال اضطرابات الأسواق مقارنة بالمحافظ ذات الفئة الواحدة.

ثانيًا: تخصيص الأصول

تخصيص الأصول هو عملية ديناميكية تتضمن تعديل نسب الأصول في المحفظة استنادًا إلى التغيرات في التوقعات الاقتصادية ومدى تحمل المستثمر للمخاطر.

ففي بيئات عدم اليقين، يختار البعض تقليل نسبة الأسهم وزيادة مكونات الأصول الدفاعية مثل التحول إلى النقد.

وخلال النصف الأول من عام 2022، خفّض صندوق التقاعد الحكومي النرويجي – أحد أكبر الصناديق السيادية عالميًا – نسبة استثماراته في الأسهم، ورفع حصته من السندات الحكومية بسبب التوترات الجيوسياسية وارتفاع التضخم.

ثالثًا: التحوّط

يستخدم المستثمرون أدوات مالية مثل الخيارات والعقود الآجلة لتقليل الخسائر المحتملة من تحركات السوق غير المتوقعة، دون الحاجة إلى تصفية الأصول الأساسية.

فعلى سبيل المثال، إذا كان لدى مستثمر محفظة من الأسهم ويخشى من هبوط السوق، يمكنه شراء “خيار بيع” الذي يمنحه الحق في بيع الأسهم بسعر محدد، حتى لو انخفض في السوق لاحقًا.

كذلك، تستخدم الشركات والمستثمرون العقود الآجلة لتثبيت أسعار الشراء أو البيع المستقبلية لمواد أولية أو عملات، بما يساعدهم على حماية هوامش أرباحهم من التغيرات المفاجئة في الأسعار.

هذا النهج تبناه صندوق “بريدجووتر أسوشيتس”، عندما تحوط ضد تراجع الأسواق الأوروبية في عام 2020 باستخدام عقود مشتقة، مما جنّبه خسائر جسيمة خلال الانكماش الناجم عن جائحة كوفيد-19.

رابعًا: الاستثمار المعاكس

الاستثمار المعاكس يعني اتخاذ مواقف مخالفة لاتجاه السوق السائد، مثل شراء الأسهم عند الذعر أو بيعها عند النشوة، وقد يبدو هذا محفوفًا بالمخاطر، لكنه مربح لمن يُحسن توقيته.

ولعل أبرز من مثّل هذا النهج هو المستثمر الشهير “وارن بافيت” الذي طبّق هذا النهج حين اشترى أسهمًا في “بنك أوف أمريكا” و”جولدمان ساكس” خلال الأزمة المالية عام 2008، عندما كانت معظم الأسواق في حالة هلع، وقد جنى منها أرباحًا ضخمة بعد التعافي.

خامسًا: الانضباط النفسي

في خضم التقلبات، يبقى الانضباط النفسي والنظرة طويلة الأجل من أقوى أسلحة المستثمر.التمسك بالخطة الاستثمارية، وتجنّب القرارات العاطفية مثل البيع خلال الهلع، يميز المستثمرين الناجحين عن غيرهم.

وأظهر تقرير صادر عن شركة الأبحاث “دالبار” في عام 2022 أن متوسط عوائد المستثمرين الأفراد كان أقل بكثير من السوق بسبب ردود فعلهم المفرطة على التغيرات قصيرة الأجل.

في عالم تتزايد فيه التقلّبات وتُصبح فيه الرؤية المستقبلية أكثر غموضًا، لم يعد اتخاذ القرار الاستثماري مجرّد عملية حسابية تعتمد على الأرقام والنماذج، بل أصبح تحدّيًا نفسيًا وسلوكيًا، تتداخل فيه العواطف مع الحقائق، ويُختبر فيه الانضباط بقدر ما يُختبر التحليل.

وأظهرت الأزمات المتعاقبة، من الجائحة إلى اضطرابات سلاسل التوريد، ومن ارتفاع التضخم إلى التحولات الجيوسياسية، أن الأسواق لم تعد محكومة فقط بالأساسيات الاقتصادية، بل أيضًا بالعوامل النفسية وسرعة تدفق المعلومات، وحتى بالخوارزميات.

ومع ذلك، لا يعني هذا أن المستثمر ضائع في بحر الغموض، بل يمكنه أن يصنع فارقًا مع الفهم العميق للأنماط السلوكية، والاعتماد على استراتيجيات استثمارية مبنية على الانضباط، والتنويع، والقدرة على التعامل مع عدم اليقين.

وفي نهاية المطاف، لا يوجد استثمار دون مخاطرة، لكن توجد مخاطر يمكن إدارتها.

والأسواق، وإن بدت أحيانًا بلا بوصلة، تظل البوصلة الحقيقية تكمن في عقل المستثمر بين المنطق، والانضباط، والقدرة على قراءة الحقائق الخفية.

المصادر: أرقام- رويترز- إنفستوبيديا- فاينانشيال تايمز- ساكسو بنك- مكتب إحصاءات العمل الأمريكي- جورنال أوف فاينانس- سي إن بي سي- وول ستريت جورنال- فوربس- بلومبرج